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理财产品业绩比较基准的“换锚”正在提速。8月以来，中银理财已累计公告调整151只产品份额业绩比较基准，中邮理财、平安理财、交银理财、华夏理财等多家机构也接连发布调整公告，区间型、数值型基准正批量切换为挂钩债券指数、存款利率、权益指数等动态指标的公式型基准。
对于业绩比较基准切换为指数型的原因，多家理财公司指出，是为了保持产品业绩比较基准的连贯性，避免因市场波动导致频繁调整业绩比较基准。根据2026年9月1日将实施的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》要求，产品管理人应当保持产品业绩比较基准的连贯性，原则上不得调整业绩比较基准。
专业人士也分析称，指数型基准在贴合产品策略、稳定性和透明度上优势明显，数值型业绩基准则易与市场实际环境脱节。尤其是混合类、权益类及“固收+”等含权产品收益波动大，指数型基准能更好地贴合底层资产走势、帮助投资者理性认知波动，也能更精准衡量管理人投资能力，规范产品运作。
从“数字”到“公式”，新规引导基准设定更加规范
8月18日，中银理财发布公告称，根据市场情况变化，该公司拟于2026年9月17日起调整21只理财产品份额业绩比较基准。据梳理，8月以来，该公司已陆续调整151只理财产品份额业绩比较基准，比如从“2.10%-3.10%（年化）”调整为“50%*中国人民银行公布的活期存款基准利率+50%中债-新综合财富（1年以下）指数收益率”，由区间型切换为指数型。
同日，中邮理财公告，为保持产品业绩比较基准的连贯性，避免因市场波动导致频繁调整业绩比较基准，同时使业绩比较基准能更及时、客观地反映市场走势及产品实际投资运作情况，自2026年8月21日起，中邮理财邮银财富·鸿锦最短持有150天1号（增盈款）人民币理财产品（产品代码：2201EN0001）各类份额业绩比较基准由1.1%至2.8%（年化）调整为中债-新综合全价（1年以下）指数收益率*87.00%+沪深300指数收益率*3.00%+中国人民银行公布的个人活期存款利率*10.00%。
8月19日，平安理财也公告对32款产品业绩比较基准进行调整，公告显示，因市场行情变化，当前存款、债券等固定收益类资产收益率有所调整，资产收益中枢较前期发生变化，基于当前市场环境情况，为更好地反映产品投资策略和市场表现，经管理人研究决定，自2026年8月20日起，对32款产品的业绩比较基准进行调整，调整后的业绩比较基准均为指数型。
据同花顺（300033）数据梳理，8月以来，交银理财、民生理财、苏银理财、建信理财、华夏理财、兴银理财、农银理财等机构合计披露超500则业绩比较基准调整公告，主要集中于从传统固定数值型、区间型基准调整为指数挂钩型基准。
对于业绩比较基准的指数化，资深金融监管政策专家周毅钦分析道，业绩比较基准转向挂钩利率和指数，能让产品收益与业绩比较基准的挂钩更紧密，提升达标率。此前数值型业绩基准易与市场实际环境脱节，导致达标率偏低，而挂钩利率和指数的基准能动态反映底层资产收益特征，减少合规压力与预期偏差。
金乐函数分析师廖鹤凯也指出，固定数值或区间型基准普遍存在与实际收益脱节、频遭人为下调以掩盖真实表现、误导投资者等三大弊端；指数型基准在贴合产品策略、稳定性和透明度上优势明显。
据了解，指数型业绩比较基准意味着无需频繁调整基准数值，符合监管部门对业绩比较基准连贯性的要求。2025年12月25日，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，将于2026年9月1日正式施行。该办法第十三条明确要求：资产管理产品披露业绩比较基准的，产品管理人应当保持产品业绩比较基准的连贯性，原则上不得调整业绩比较基准。
民生理财近期便发文表示，2026年9月1日起施行的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，对业绩比较基准的连贯性提出了明确要求。指数挂钩型基准随市场动态调整，无需管理人频繁手动修正，天然满足了这一规范。
施罗德交银理财也指出，根据2026年9月1日将实施的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》要求，业绩比较基准需保持稳定，无重大策略调整不得随意修改。指数型业绩比较基准跟随市场与底层资产行情同步变动，如同实时更新的导航，基准变动由市场行情驱动，参考性更为客观、透明。
渤银理财还公告表示，国家金融监督管理总局出台的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（2025年第10号令）将于2026年9月1日正式实施。为严格落实监管要求，充分保障各位投资者知情权，渤银理财已启动理财产品销售文件配套调整工作，主要包括完善产品基础信息、相关主体基本情况、风险揭示及说明、估值方法、信息披露方式、渠道和频率等内容。
含权产品为“换锚”主力，指数型基准建立理性投资预期
据梳理，当前理财公司调整业绩比较基准的产品以固收类为主，通常挂钩中债指数搭配定期、活期或通知存款利率，“固收+”产品则在固收指数基础上纳入沪深300指数收益率或中证800指数收益率等权益类指标。
同时，混合类、权益类产品业绩比较基准也已经大面积调整，8月20日，据同花顺梳理，当日在售75款理财公司发行的权益类产品业绩比较基准均为指数型，在售的349款混合类产品中有近七成业绩比较基准为指数型。
值得注意的是，此次“换锚”浪潮在理财公司中推进迅猛，但在中小银行自营理财产品中却步调不一。虽然东莞银行、九江银行、余杭农商银行等中小银行也在同步对自营理财产品业绩比较基准进行调整，但多数仍维持区间型或数值型。
对此，周毅钦指出，并非所有理财产品都需切换基准，主要集中在混合类、权益类及“固收+”等产品，像现金管理类、长期封闭式等产品切换意义并不明显。他认为，含权类产品（混合类、权益类等产品）收益波动大，数值型基准难以适配市场动态变化，无法客观反映产品真实业绩表现，而指数型基准能更好贴合底层资产走势，帮助投资者理性认知波动，也能更精准衡量管理人投资能力，规范产品运作。
“对于封闭式固收类产品而言，采用数值型基准并无明显不妥。如果这类产品底层涉及非标资产或短久期债券，收益确定性较强，波动幅度小，数值型基准能更加直观易懂，让投资者快速对比实际收益与预期目标，一般来说是可以满足投资者的业绩评估需求的，无需强行切换为指数型。”他表示。
廖鹤凯也指出，混合类产品因资产配置多元、波动较大，适配性最高；固收类产品同样适用但需精细化设计，通常挂钩债券指数与存款利率组合；权益类产品天然适配，因其收益波动大，固定基准跟踪误差易偏大；现金管理类和短久期产品则更宜挂钩市场利率指标。总体而言，产品底层资产越多元、波动越大，指数型基准的适配性越高。
从投资者角度看，指数型基准形式若运用得当，将显著提升理财产品的透明度和可理解性，使投资者清晰了解产品的资产配置方向，以及通过指数直观判断产品业绩表现、长期衡量产品管理水平，帮助投资者建立客观、理性的收益预期。
一方面，业绩基准中的各项指数、利率背后都对应着产品的底层资产。比如七天通知存款利率等利率指标代表资金投向货币市场工具，中债新综合财富指数等债券指数代表资金投向债券，中证500、上证指数等权益指数代表资金投向权益资产。基准的债券指数占比高，往往说明产品对债市波动更敏感；权益指数占比高，则产品受权益市场影响更大；利率指标占比高，则表示产品净值主要受市场利率风险。
另一方面，指数型业绩比较基准更能长期、客观地反映产品业绩表现。农银理财在推文中提及，数值型的业绩基准，是在产品发行时，基于产品拟投资资产的种类和比例测算出的参考数据。然而随着市场变化，数值型业绩基准随时可能“过时”。而各类指数全市场公开可查，涨跌每个交易日实时公布，投资者可以对照指数走势，直观判断产品的运作情况，打破理财“黑箱”，收益来源清晰可见。
光大理财也指出，指数型基准使得同类产品对比更方便。两只产品的投资策略相近，且使用相似的指数型业绩比较基准，投资者就更容易做横向比较。比如同样是“债券为主、适度参与权益”的产品，可以通过基准结构和实际表现，看看产品在资产比例、波动特征和长期表现上的差异。指数型业绩比较基准的规则相对稳定，也便于持续观察。
对于理财公司而言，指数型业绩比较基准的使用也推动理财公司从“拼数字”走向“拼实力”。廖鹤凯指出，基准指数化意味着必须提升控制跟踪误差和挖掘超额收益的能力，产品设计需更审慎严谨，运营成本显著上升，行业竞争逻辑从“拼基准数字”重塑为“拼真实投研实力”。
另外，在投资者教育方面，他表示，理财公司应优化展示方式、拆解基准构成帮助理解、反复强调基准非收益承诺、引导投资者匹配自身风险承受能力，并开展分层投教以弥合认知差距。
周毅钦也建议理财公司，一是要做好业绩比较基准的通俗化释义。在产品页面配套解释说明，讲清基准代表怎样的资产特征、收益目标以及对应的风险水平。关键是要用普通投资者易懂的语言讲明白换锚后的基准含义，明确提示业绩基准不代表实际收益。
二是将业绩比较基准与产品净值曲线对照展示。不能把基准数值孤立陈列，建议在净值走势图中叠加业绩比较基准曲线，直观呈现产品实际净值与基准的偏离情况，方便投资者直观观察产品长期是否对标基准运行。通过可视化对照，让客户直观感知产品实际表现与设定基准的差异。
“指数型基准将成为理财行业业绩参照的主流常态，未来会向更精细化和个性化发展，动态调整机制进一步完善，整体向公募基金的成熟信息披露标准看齐。”廖鹤凯认为，这一演进标志着银行理财真正回归代客理财本源，推动行业从营销驱动转向业务能力驱动，促进行业健康发展。
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